Мультипликаторы для оценки стоимости компании

Использовать мультипликаторы для оценки стоимости компании — это популярный тип оценивания. Такой способ стал широко использоваться из-за того, что он является простым и логичным в работе.

Суть такого подхода весьма проста: если у двух организаций похожий бизнес, то их рыночная стоимость также должна быть близкой друг к другу. То есть, когда у двух предприятий почти полностью совпадают все параметры, показатели и бизнес, то тогда их рыночная цена должна быть одинаковой. Когда компании различны в размерах, то значит рыночная стоимость должна соответствовать размерам.

Например, когда две организации полностью одинаковы, но одна из них в два раза больше другой, значит рыночная цена данного предприятия должна быть больше в два раза. Получается, что рыночная стоимость похожих организаций должна иметь отношение к определённому параметру, который может представлять прибыль или продажи компании.

Когда находится сравнима организация, по которой есть данные о рыночной цене, можно узнать с помощью этой информации стоимость похожего предприятия с неизвестной рыночной ценой.

Какой комплект мультипликаторов использовать при оценке?
Популярным и очень простым мультипликатором является коэффициент Р/Е (Price/Earnings, Цена акции/Прибыль). С помощью данной системы можно увидеть то, за какой период времени можно окупить приобретённый актив.С помощью превышения или поиска ниже средней отраслевой нормы можно примерным образом найти неправильно установленную оценку или переоценку эмитента. Правда, если применять один мультипликатор Р/Е, как и любой другой, нельзя получить адекватную оценку.

С помощью такого подхода можно только сравнить организации из одной сферы деятельности, функционирующей в государстве. Когда выполняется тщательно исследование стоимости актива, то используется целый набор коэффициентов.

Существует несколько основных мультипликаторов для оценки стоимости компании шпаргалка:
  • Для оценки предприятий, имеющих схожую маржинальность в границах одной сферы деятельности, отлично подойдёт программа P/S (Price/Sales, Цена/Выручка). Такой мультипликатор прекрасно используется в ритейле, где выручка весьма сильным образом оказывает влияние на состояние капитализации.
  • Следующий мультипликатор, с помощью которого можно найти рыночную стоимость компании, учитывая её долги и свободные денежные средства – это EV, что подробно расшифровывается как: «Enterprise Velue». Метод расчёта данной системы основывается на вычислениях, где все акции прибавляются к догу, а кэш вычитается из полученной суммы. Очень хорошо такой мультипликатор подойдёт для различных сфер деятельности, но наиболее лучшим образом его можно применить в тех отраслях, которые имеют зависимость от прихода денег в оплату собственных услуг.
  • P/BV (Price/Book Velue, Цена/Стоимость активов в пересчете на 1 акцию) представляет собой мультипликатор, который удобен в исследовательских работах, связанных с изучением банковских организаций, где рыночная стоимость является почти одинаковой с суммой их активов, а также пассивов. Естественно, аукционер должен знать о том, что будет оставаться от активов банковской организации, если она обанкротится. Наиболее лучший показатель P/BV должен превышать единицу.
  • EBITDA – это ещё один мультипликатор, с помощью которого можно рассчитать стоимость всего бизнеса. С помощью данной программы можно выполнить сравнение организации из одной сферы, находящейся в различных странах, где существуют разные налоговые и банковские ставки.
  • ROE представляет собой возврат на активы или рентабельность денежных средств, инвестированных в активы. От величины вложенных средств зависит то, сколько компания должна будет зарабатывать, чтобы покрыть все расходы. Небольшие организации зарабатывают прибыль за маленький период времени, а значит, ROE этой компании будет больше, что представляет собой плюс.
  • EPS – метод, который позволяет высчитать, сколько чистого дохода уходит на одну акцию, где исключаются префы. Применяется обычно после того, как в исследованиях были использованы другие мультипликаторы.
  • Мультипликатор комбинированного вида EV/EBITDA, представляет собой способ, с помощью которого можно более достоверно вычислить стоимость организации.
  • Благодаря «Долг/EBITDA» можно узнать, сколько времени нужно быть эмитенту, чтобы погасить долг за счёт дохода, что важно для инвестора. Наиболее лучшими компаниями являются те, у которых данный мультипликатор находится на низком уровне.
Какие факторы стоит учитывать, используя мультипликаторы?
Главный фактор заключается в том, что с помощью основных мультипликаторов для оценки компаний нельзя оценить организации из различных сфер деятельности. Нельзя провести сравнение долговых обязательств коммерческой банковской организации, включая долг ритейлера.

Если рассматривать выручку, то тут у банковской организации её вообще нет, а значит, в ритейле это будет являться основной характеристикой, важной для инвестора. По этой причине большинство мультипликаторов выводят среднее отраслевое значение.

При интерпретации введенных в формулу данных могут возникать определённые сложности, связанные с котировкой сведений. Бывают ситуации, когда можно применять и нестандартные способы анализа, которые могут не вписываться в коэффициенты.

Например, можно исследовать то, как развивается динамика посещения сайта организации, основываясь на сведениях, предоставленных сервисом similarweb.com, проводя сравнение с сайтами конкурентов. Такие факторы могут быть важными для организации.

Самый верный метод, позволяющий увидеть реальную цену акций – это рассмотрение корпоративной отчетности. Универсальные коэффициенты всё-таки полезно применять для исследовательских работ, связанных с изучением эмитентов из различных государств и сфер деятельности. Вместе с мультипликаторами можно также использовать технический вид исследования, где изучаются котировки.

Также вам может быть интересно
Для чего нужна оценка квартиры при ипотеке
Если вы решили приобрести недвижимость в ипотеку, то наверняка уже знаете: покупка возможна только при наличии определенного пакета документов. И в этом списке одна ...
Читать
Как оценить стоимость квартиры
Компания «Эксперт-оценка» предоставляет разнообразные услуги в сфере оценки. Если у Вас появился вопрос, как оценить стоимость квартиры, то обращайтесь к нам! Мы поможем Вам ...
Читать
Как найти оценщика квартиры или дома
Стоимость объекта недвижимости имеет большое значение, в том числе при необходимости оформления документов на дом и участок или квартиру, в случае продажи. При этом ...
Читать
Советы, как оценить ущерб при затоплении квартиры
Затопление жилища соседями сверху – не очень частая, но достаточно неприятная ситуация, которая может случиться практически с любым человеком. Далеко не каждый человек достаточно ...
Читать
top
^